（吉隆坡8日讯）随着客户补充库存，以及美国对中国产品加征关税，分析员认为，大马手套业迎向复苏的康庄大道，进而上调评级至“中和”。

大众投行研究今天在报告中指出，根据该行追踪的手套股最新业绩表明，整体销量有改善的迹象，这从而促使厂房利用率提高，收入环比也增加。

其中，贺特佳（HARTA，5168，主板保健股）的销量环比增长了24%，顶级手套（TOPGLOV，7113，主板保健股）增长了18%。

“我们相信，未来整体销量将继续改善，这得益于疫情期间的库存耗尽后，需求逐步恢复。”

此外，分析员指出，这季度所追踪股项的厂房利用率均有提高；贺特佳升至73%，年产能为76亿；顶级手套和高产柅品工业（KOSSAN，7153，主板保健股）的利用率均为50%。

而这主要是之前停止部分生产线，让手套业者通过更好的成本优化，提高整体利用率，从而提高赚幅并降低营运成本。

大马的手套业者还有一个意外惊喜，就是美国对中国医用手套进口上调关税，税率从7.5%飙涨至25%，并于2026年生效。

“假设中国手套商不愿意吸纳关税上调的影响，我们认为，这可能会使大马手套商受益，因售价更具竞争力。”

分析员了解到，中国手套商目前的手套平均售价为每千只17至18美元左右，而本地手套商的售价则约每千只20至21美元。

另外，鉴于美国本土生产成本较高，美国也将继续从其他地区进口手套。

随着更高关税实施，中国可能会将销售重点转移到欧洲和亚洲，届时，大马有望在美国市场获得更多销售。

不过，分析员认为，尽管本地手套商将受到潜在利好，但对整体经济影响可能并不显著。

“值得注意的是，中国手套商正使用新型高效机器，并受益于煤炭生产的成本优势。如果他们能在2026年前提高效率并吸纳部分关税上调，这可能会降低大马手套商的受益程度。”

供需失衡收窄

对于原材料成本，分析员观察到，由于季节性丁腈和天然乳胶价格将在下半年恢复正常，营运赚幅也将不再受到挤压。

不过，占总成本约20%的天然气，价格从3月至5月上涨了34%，这将导致下半年天然气价格上涨。

分析员还指，令吉兑美元走弱将使手套行业受益，增加本地手套商收入，尽管这也将被原料成本上涨部分抵消，因为原料多数以美元计价。

分析员认为，鉴于需求上升，表明供需失衡有所收窄，大马手套商正进入复苏阶段，但定价压力和平均售价停滞不前，将继续对行业构成挑战。

该行调整对所追踪的贺特佳、顶级手套和高产柅品工业的评级，从“低于大市”上调至“中和”，并提高目标价。

分析员给予手套行业“中和”评级，主要是认为盈利增长潜力，已完全反映在当前的估值中。