乐天大腾化学今年料派息50%
目标价:6.66令吉
最新进展:
因销量下跌、生产成本提高和整体赚幅收窄,乐天大腾化学(LCTITAN,5284,主板工业产品股)截至9月杪第三季,净利跌33.88%,报2亿3031万2000令吉。
但得益于售价提高,营业额微扬0.55%,达20亿1616万9000令吉。
行家建议:
管理层乐观看待,大马工厂使用率在末季可达90%,因所有法定周转活动(TA)结束,末季不会关闭修复。
但是,由于聚乙烯赚幅疲弱,料来自印尼的聚乙烯产量会减少。
管理层也预计,末季需求将充满弹性,因拉丁美洲的需求会回升,直到美国市场的供应复苏;回顾第三季杪,哈维飓风来袭冲击美国乙烯停产。
扣除了周转活动的开销(约3亿令吉)后,加上管理层本财年派息料高达50%,我们上调股息预期。
若印尼厂房使用率在今明财年减少、2017至2019财年原料成本上涨,我们将下调2017至2019财年净利预测3%至10%。
根据2018财年7倍的企业价值倍数(EV/EBITDA),下调目标价至6.66令吉,但给予“买入”评级,因第三季营运稳定,相信对该股的情绪现已重新评估。
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